宁德时代出海“借钱”！将发行不超过20亿美元债

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动力电池巨头宁德时代已经连续三年成为全球出货量最大的锂离子动力电池制造商，但今年前7个月，其出货量却被LG化学反超。
群雄环伺之下，宁德时代唯有一战。值得注意的是，手握376亿现金的宁德时代，近日将首次在境外发行不超过20亿美元债。



作者 | 雷晨

来源 | 债市观察

01
20亿美元债！宁德时代计划海外“借钱”
有媒体报道，9月8日，宁德时代首席财务官郑舒在与美元债投资者举行的电话会议上称，公司已获批取得20亿美元（约合人民币136.71亿元）外债额度，具体发行金额将视市场情况而定，发行期限将分为5年和10年期来做安排。
如果本期债券成功发行，将是宁德时代在境外债券市场的首次亮相。今年4月13日，宁德时代公告称，因境外业务发展需要，拟将境外发行债券额度增加至不超过30亿美元或等值其他币种。

图片来源：公司公告

前一天，据久期财经9月7日报道，宁德时代拟发行Reg S、高级无抵押美元债，由全资子公司Contemporary Ruiding Development Limited发行，宁德时代提供无条件、不可撤销的担保。
宁德时代已安排于9月7日起召开一系列固定收益投资者电话会议。本次债券发行由汇丰银行、美银证券、工银国际和招银国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人。
同时，巴克莱、中国银行、建银国际、中信银行国际、光大银行（香港）、民生银行（香港）、平安证券（香港）、花旗集团、浦发银行（香港）和渣打银行担任联席牵头经办人和联席账簿管理人。
9月7日，全球三大信用评级公司穆迪、标普和惠誉分别发布了对宁德时代的信用评级报告。穆迪首次授予宁德时代主体及债券“Baa1”评级，标普首次授予“BBB+”评级，惠誉首次授予“BBB+”评级，三家机构对宁德时代的评级展望均为“稳定”。



02
376亿现金在手，募资加强海外布局
债券方面，目前宁德时代获批境外发债额度20亿美元。此外，其境内发债额度也有100亿元，目前已使用45亿元，并且今年7月还完成定增募资196.18亿元。2020年中报显示，宁德时代手握375.71亿元。
根据宁德时代过往公告，上述三类融资的侧重点并不相同，其中定增侧重产能建设和研发投入，公司债券募资主要用于补充流动资金，境外发债主要为满足境外建设和投资项目等的需要。
实际上，今年4月17日，宁德时代在回复深交所问询函中，已经对“大幅提高境外债券发行额度的原因及合理性”这一问题作出了回答。
宁德时代表示，公司根据业务发展的需求，已启动海外生产基地建设，同时通过布局产业链上游资源并扩大全球销售网络，为开拓全球业务夯实基础。因公司金融机构贷款主要集中在境内，难以对海外业务发展提供充分支持，因此拟提高境外债券发行额度具有合理性。

图片来源：公司公告

据了解，宁德时代8月11日宣布，拟对境内外产业链上下游上市公司进行证券投资，投资总额不超过190.67亿元（不含本数）人民币或等值币种。其中境外投资额不超过25亿美元。

03
霸主地位遭遇挑战
宁德时代成立于2011年，主营新能源汽车动力电池。SNE Research报告显示，2017年至2019年，宁德时代是全球出货量最大的锂离子动力电池制造商。
去年6月，工信部取消新能源车动力电池“白名单”，国内动力电池市场开始面向外资巨头开放。而在“白名单”解除的同时，“宁德时代们”还受到新能源补贴退坡带来的直接考验。
受新冠疫情影响，今年上半年，宁德时代实现营收188.29亿元，同比下降7.08%；实现归属于上市公司股东的净利润19.37亿元，同比下降7.86%。
在业绩下滑的同时，宁德时代的霸主地位也遭到挑战。据SNE Research数据，今年7月，LG化学以26.8%的市场份额超过25.4%的宁德时代，位居全球第一。
并且，今年前7个月，全球动力电池总装机量同比减少16.8%。如此情形令宁德时代董事长曾毓群警醒，他曾在前不久的汽车蓝皮书论坛上直言“今年中国电动车销量将被欧洲超过，我们非常痛苦。”
亿欧汽车商业分析师朴正浩告诉债市观察，今年欧洲新能源汽车市场有望超过中国新能源汽车市场，而宁德时代在欧洲的工厂在2021年才能投入使用，2022年才能达到14GWh的产能。
“在欧洲新能源汽车市场快速发展的环境下，目前的产能布局显然是不足的。我认为宁德时代发行美元债更多还是用于布局海外供应链和产能扩充，为抢占欧洲动力电池市场做准备。”朴正浩称。
在标普看来，宁德时代将凭借其技术优势、高行业进入壁垒以及对供应商的依赖来维持其稳固的市场地位。宁德时代将继续扩大其在中国和德国的生产能力，以保持其市场竞争力。
“宁德时代的电动汽车电池容量将在未来两年大幅增长，高于2019年底的53GWh，使其能够很好地抓住中国和欧洲不断增长的需求。”穆迪在9月7日报告中指出。
面对愈发宽阔的赛道、日益激烈的市场竞争，宁德时代首度发行20亿美元债，能否为捍卫其霸主地位提供新动能？欢迎在文末留言。

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