宁德时代调研纪要

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(1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。

(2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。

(3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。

公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。

公司20Q4成品库存的减值比例不降反升，基于年末对存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。

公司销售费用-运输费从费用项改到成本项，从2020年度开始。

其他经营活动中的现金中的补助款为收到的项目补助款。

21Q1公司供需旺盛，购买材料增加引起的应付款增加。

目前CATL通过工艺设计优化，可以实现三元和铁锂产线兼容，快速、低成本的实现产能切换。

811电池占动力电池总出货量超20%，海外市场已实现大规模交付。

产能&成本：

公司已公告的产能投资规模超过900亿元，过去连续4年全球动力电池使用量市占率全球第一。

公司德国工厂预计今年年底前投产。

公司动力电池系统成本中，材料成本约占80%，工费成本约20%；

材料成本将透过布局上下游，与供应商签订中长期协议达成降本。

公司在锂、镍、钴等关键资源领域一直在持续布局，投资区域包括中国、澳大利亚、加拿大、刚果金、阿根廷等全球各地。

控股公司湖南邦普也加大了对金属资源的回收利用，补充了供应

加工成本透过加大研发投入，改进生产工艺、提高产品良率，降低成本。

公司20年锂电池材料毛利下降的主要原因是原材料涨价所致，收入下降为疫情影响所致。

未来展望：

研发进度：

2020年公司拥有研发技术人员5,592名，其中，拥有博士学历的127名、硕士学历的1,382名，整体研发团队规模和实力在行业内处于领先。

固态电池的研究属于第一梯队，但公司认为真正的固态电池商业化还有很长的路要走。

三元电池的电芯能量密度还未遇到瓶颈，主要还是依赖电化学体系的创新。

公司目前储能电池循环寿命可以达到12000-15000次，现有循环寿命水平已经可以实现储能的经济效益。预计未来储能业务将会维持较高增长。

无金属电池、钠离子电池研发进展顺利。

合作商&客户：

和华为在储能和动力电池方面都有合作。

ATL连续十年每年支付CATL 1.5亿美元，共计15亿美元，专利授权范围为公司在锂电池领域的有关专利。

2020年工信部公布的新能源车型有效目录共6,800余款车型，其中由公司配套动力电池的有3,400余款车型，占比约50%，是配套车型最多的动力电池厂商。公司在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品；在海外市场进一步与特斯拉（Tesla）、宝马（BMW）、戴姆勒（Daimler）、标致雪铁龙（PSA）等国际车企品牌深化合作，获得其多个重要项目的定点，配套车型将在未来几年内陆续上市。

其他：

公司认为换电、快充在经济性和成熟度上都比氢能好，已经和车企有洽谈相关合作。

公司在无人矿山，电动船舶等智能化领域都有较好的扩展，盈利可以预期。

中国是两轮车大国，目前正经历从铅酸电池到锂电池的发展应用过程，未来发展前景十分广阔。

具体问答环节：

Q: 宁德时代和华为有哪些方面的合作？未来是否会加大合作力度？

A: 和华为在储能和动力电池方面都有合作

Q: 近期六氟磷酸锂、氢氧化锂、碳酸锂等原材料价格均大幅上涨，大宗材料也在上涨，上游的涨价是否对公司的生产经营带来不利影响？二季度公司毛利率是否会出现大幅下滑的可能性？公司如何去应对原材料涨价？

A: 公司动力电池系统成本中，材料成本约占80%，工费成本约20%；材料降本包括商务降本和研发降本，公司一方面积极拓展产业链，加强产业链上下游合作，推动商务降本；一方面加大研发投入，优化产品设计、提升产品性能，为客户提供卓越的产品及服务；公司一直致力于提升制造、管理水平，在内部推行智能制造，改进生产工艺、提高产品良率，降低成本。

Q: 请问境外收入79.08亿元中，主要是哪几个营业主体，公司对其持股比例分别是多少？

A: 公司境外收入主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普

Q: 请问公司2020年动力电池海外出货量多少？

A: 公司2020年境外收入79.1亿元，主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。

Q: 无金属电池的研发进展如何？

A: 研发进展顺利，正按预期推进中

Q: 现在中石化搞氢能源站点，包括前两天的换电站，宁德对这两种模式怎么看？是否跟上汽有相应的合作模式？

A: 作为电动车的能源来源，我们认为换电、快充在经济性和成熟度上都比氢能好，我们和车企有洽谈相关合作。

Q: 请问公司锂电池材料业务收入去年为什么明显下滑？今年会好转吗？

A: 公司本年度锂电池材料收入34.29亿元，较上年同期43.05亿元，同比下降20.3%；锂电池材料成本27.28亿元，较上年同期32.55亿元，同比下降16.2%。公司锂电池材料毛利下降的主要原因是原材料涨价所致，收入下降为疫情影响所致。谢谢。

A: 2020年受疫情及动力电池价格下降影响，毛利率有所下降；但公司致力于提高管理水平，费用有效管控影响，盈利能力有所提高。谢谢。

Q:想问下公司最新产能有多少？未来3年每年分别有多少新建产能投产？面对LG的大规模扩产，有信心继续扩大市场份额吗？

A:目前公司已公告的产能投资规模超过900亿元，市场占有率并不纯由产能决定，而是更多取决于技术、产品、服务与性价比，我们有信心在长期激烈的市场竞争中取得优异成绩。

A:公司过去连续4年全球动力电池使用量市占率全球第一，未来预计公司仍将保持生产经营规模的持续扩大，增强规模优势，继续保持行业龙头地位。

Q: 公司在智能化等领域的投资布局，有哪些落地的场景和盈利兑现的方式？

A:智能化领域的落地场景很多，我们目前在无人矿山，电动船舶等领域都有较好的扩展，盈利可以预期。

Q: 2021年全年公司锂电出货量目标大概是多少？另外现在成本压力越来越大，公司如何转嫁、对冲成本风险？

A:针对今年主要金属材料价格上涨给公司成本端造成的一定压力，公司主要从提高产品性能和能量密度、优化产品设计、提高产品良率，与产业链达成深度合作等方式降低生产成本和原材料成本。

Q: 请问2020年年报里面贵公司的毛利率下降，净利率上升，主要是受哪些因素影响呢？

A:由于产业进入快速发展，我们会联合供应商，加大供应链投资去满足市场的巨大发展需求，同时，我们也会在某些材料上做少量投资，以提高供应弹性，提升供应链信心。

Q:能否帮忙预测今年公司的非原料成本的降低幅度目标，以及降本的措施？上游原料价格均大幅上涨，我们公司对上游供应商有何安排？

A: 随着今年大宗商品涨价，公司主要金属材料价格上涨，在成本端造成一定的压力。公司主要从提高产品性能和能量密度、优化产品设计、改进生产工艺、提高产品良率，实现更高效的自动化生产，与产业链达成深度合作等方式降低生产成本和原材料成本。公司坚持以产品差异化赢得市场，坚信为客户提供优质的产品，同时保持合理的利润水平。

Q: 固态电池方面，咱们公司的研究属于第几梯队？

A:我们的研究属于第一梯队，我们认为真正的固态电池商业化还有很长的路要走。

Q: 公司其他业务收入近期增长较快，主要是由哪些业务构成？比例是怎么样的？增长的持续性如何？

A: 公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。随着近年动力电池市场的不断成熟，消费者对新能源车的认可度增强，同时差异化的需求也同步增加，公司收到客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。

Q: 目前三元电池的电芯能量密度是否遇到了瓶颈，要等到下一代电池出现才能解决。除了结构创新之外，电化学方面还会有一些创新吗？

A:电芯能量密度还未遇到瓶颈，能量密度的提升还在不断进行中，主要还是依赖电化学体系的创新。

Q: 请介绍一下6月限售股解禁的股东情况?

A:公司2018年上市，小非已于2019年解禁，目前尚未解禁的主要是实际控制人及主要股东等，上述股东坚定看好行业与公司的发展，短期内没有减持公司股票的计划，具体请参见年报等公告文件。

Q: 公司2020年磷酸铁锂和三元电池的出货比例是怎么样的？

A: 公司向客户的供货不限于磷酸铁锂或三元，具体供货取决于客户需求。

Q: 宁德时代在欧洲特别是德国的投资进展情况如何？未来有进一步的规划没有？

A: 公司德国工厂预计今年年底前投产，后续公司将根据市场需求规划产能建设。

Q: 目前储能电池的循环寿命能做到多少？能否展望一下未来3-5年储能系统的寿命提升和成本降低能有多少呢？如果技术、成本到达临界点，需求爆发式增长，公司如何看待上游原材料的供应问题，特别是部分稀有金属？

A: 我们目前储能电池循环寿命可以达到12000-15000次，现有循环寿命水平已经可以实现储能的经济效益，需求正爆发性增长，请参考我们公告披露的储能业务增长情况。

Q: 去年宁德时代动力电池境外收入为79亿元，占比达到15.71%，可否介绍海外收入去年大幅增长的原因？

A: 公司2020年境外收入79亿元，同比增长295%。欧洲德国、英国、法国等国为提振经济及减少碳排放，积极推动新能源车消费，陆续出台鼓励政策，新能源乘用车注册量同比增长，公司海外客户主要是各大国际车企品牌。

Q: 想请教一下公司成品库存的减值比例在20Q4不降反升，是基于什么考虑？

A: 公司严格按照企业会计准则的规定，年末对存货进行全面清查，对存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。存货跌价准备的计提充分合理。同时公司正在积极推动已计提跌价准备的存货的有效利用。

Q: 想请教一下公司的销售费用-运输费从费用项改到成本项，是在哪个季度发生的？

A: 根据新收入准则的规定，2020年度公司对于承担产品控制权转移责任且不构成单项履约义务的运输费，从销售费用调整至营业成本，相关事项详见公司2020年度定期报告。

Q: 请问公司提出的极限制造目前进展如何呢？

A: 公司极限制造的目标是：1）6个西格玛制造是当前制造的高水平，随机缺陷率是百万分之3.4，我们正通过极限制造把随机缺陷率降到十亿分之一；2）保障电池产品全生命周期的可靠性；3）大幅提高生产效率，练就TWh级别的超大规模高质量交付能力。 动力电池的生产制造涉及到多场强耦合、多尺度、多工位，严格的控形控性要求，必须采取先进的智能化制造工艺和装备来实现极高安全性要求的产品。公司的极限制造是从系统、产线、装备、工艺和产品全周期安全的层面展开，充分利用自动化、信息化、智能化等技术手段。对产能效率提升远超传统制造手段所能达到的水平。 以上就是我们所定义的极限制造。

Q: 钠离子电池研发进展如何，无金属电池体系是否可以匹配钠离子？

A: 钠离子电池研发进展顺利。

Q: 中国汽车动力电池产业创新联盟本周发布的数据称，宁德时代4月在国内的动力电池装车量为3.82 GWh，国内市场占有率为45.5%。装车量和市场占有率均较一季度有所下降，请问其中的原因是什么？

A: 公司4月份市场占有率变化主要受客户销售情况波动影响。

Q: 公司在建产能达产会公告吗？投资时候有公告，建议达产投产也公告一下？

A: 公司将根据交易所相关规则及时披露

Q: 请问公司在储能方面有什么计划，未来5年能占到主营的大致比例？

A: 过去几年，公司储能版块实现快速增长，随着世界各国的碳达峰和碳中和目标的制定，储能作为光伏和风电不可或缺的配套资源，可预见发展会进入快车道，公司未来储能业务将会维持较高增长。

Q: 目前公司811在动力电池的比例大概多少，在海外市场占出口的比例是多少？

A: 811电池占动力电池