2019年的宁德时代：赚的钱更多了但存在隐忧

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日前，全球最大汽车动力电池制造商——宁德时代发布2019年业绩报告。该报告显示，宁德时代2019年实现营业总收入455.46亿元，同比增长53.81%；营业利润55.31亿元，同比增长32.68%。简单来说，宁德时代去年又赚了很多钱。



同时，根据我们的整理可以看出，2014-2019年间，宁德时代营业总收入一直保持着稳定增长的态势。前两年由于基数较低，同比增长均在100%以上，2017-2019年的同比增长率分别为34.4%、48.1%和53.8%。



营业利润和利润总额除了2018年有所下跌，其余年份均为正增长，2019年的表现也是近六年的最高水平，那么宁德时代营业收入超450亿元的关键因素是什么？



2019年宁德时代业绩增长的主要原因是：2019年动力电池市场需求增大，同时宁德时代的市场占有率提高。

根据相关数据统计，2019年国内动力电池装机量62.4GWh，同比增长9.5%。其中，宁德时代装机量达到32.3GWh，对应国内市占率为51.79%（2018年为42%）。



这个拿下国内动力电池“半壁江山”的巨无霸，自2017年装机量超越比亚迪后，在中国市场就再也无人能敌并且把追随者甩的越来越远。在全球市场来看，2019年宁德时代全球动力电池出货量同比增长38.89%，市场占有率也在进一步提升。

具体来看，宁德时代合计配套国内车企达120家。配套超过1GWh以上的客户达9家，包括北汽、宇通、吉利、广汽、上汽、北汽新能源、蔚来、东风、中通。



国际方面，宁德时代去年接连斩获多个国际车企的动力电池订单，与宝马、特斯拉、戴姆勒、现代、本田、丰田、捷豹路虎、标致雪铁龙、大众和沃尔沃等国际车企品牌的深化合作。

在储能方面，宁德时代与星云股份、科士达、NextEnergy等企业成立储能合资公司，积极布局国内外锂电储能市场。报告期内，公司储能系统销售收入为6.10亿元，较上年增长221.95%。锂电池材料业务方面，2019年宁德时代锂电池材料销售收入为43.05亿元，较上年增长11.51%。



（宁德时代储能电池电芯）

在电动自行车方面，宁德时代携手蚂蚁金服和哈啰出行成立合资公司，专注二轮电动车市场。在船舶市场方面，宁德时代与多方企业签署了在电动船舶领域的合作意向协议，并针对性的开发推出了船舶用锂电池系统。

当然除了市场占有率提升这个主要原因外，宁德时代的产能释放和费用管控优化也对利润增长起到了一定作用。



2019年6月，新能源汽车销售补贴新政正式实施，在补贴大幅退坡的冲击下，国内新能源汽车销售持续下滑明显。受此影响，宁德时代毛利率持续下滑。

2019年三季报显示，公司第三季度毛利率为27.93%，创下公司近五年以来毛利率新低，也成为公司2019年下半年盈利水平下降的主要原因。补贴政策的逐步退出，加之动力电池作为新能源车的最大成本项，电池厂商必然会承受整车厂家的议价压力，动力电池行业的利润空间将进一步被压缩，宁德时代的毛利率未来仍可能继续下降。



目前看，公司以价换量的策略基本保持了营业收入的稳定增长，有效化解了公司近几年新增产能的释放压力。但是在毛利率持续承压的情况下，宁德时代未来业绩的增长只能依赖新市场的开拓。但从公司目前接近52%的市场份额来看，未来的提升空间似乎不大。





虽然说宁德时代在2019年实现了历史新高的营业收入和利润，但是这是建立在近52%市场占有率的基础上。随着行业白名单制度的取消，日韩动力巨头正在加紧重返中国市场，宁德时代独霸高端市场的局面将被打破，宁德时代超高的市占率恐怕也难以持续。面对技术不逊色于宁德时代的外资巨头的入局，宁德时代的下一个时代，将面临更激烈的竞争。