准备190亿资金并购优质股权，宁德时代要翻天齐锂业的“牌子”？

y2ki

作者：Frank-Smith
关于宁德时代上游并购的臆想
昨晚宁德时代发布年报： 2020年净利润为55.83亿元，同比增长22.43%。关于财报的解读已经非常多了，这里本人就不再赘述了。
其中，宁德表示拟围绕主业，以证券投资方式对境内外产业链优质上市公司进行投资，投资总额不超过190亿元（不含本数）人民币或等值币种。



本文将围绕这点，对宁德时代和天齐锂业这两个新能源锂电产业链上各自细分领域龙头企业的潜在的合作可能性进行主观探讨。言语之间，天齐锂业今日已强势大涨。
昨晚看到宁德财报当中的这条消息时，第一时间便联想到目前深陷债务困扰的天齐锂业。在连续进行了两次对优质资产的高杠杆收购之后，天齐锂业一跃成为锂资源行业中的佼佼者，资源禀赋在世界上也是数一数二。
但是这也给天齐锂业带来沉重的债务，加上行业景气度前两年处于低谷，一度曾使天齐锂业濒临破产（个中具体不再详述）。虽然在IGO入股天齐澳洲项目后，天齐的压力得到部分缓解，但还是远远不够。
在全世界未来碳中和共识的大背景下，新能源锂电和储能未来呈指数级的发展是确定性的，锂电便是未来这一切的根本所在。具有最佳资源禀赋的天齐锂业本应借势再次腾飞，但是却受到债务和资金的掣肘无法大展拳脚。
宁德手握现金，这笔资金量刚好差不多能够完全解决天齐目前所处的困境（债务以及项目复工所需），乍一看感觉向是给天齐量身打造的。
放眼寰宇，锂的重要性已经达成共识，国外的锂资源近期已经被多个国家开始重视保护起来（例如主要的锂资源分布地澳大利亚、智利、加拿大等），而且优质锂矿基本已经被瓜分殆尽。天齐的资源禀赋无与伦比，能够完全匹配宁德所需的体量。由于深陷债务危机，天齐目前可算的上是锂上游相对最低估的资产。
在未来新能源锂电和储能确定的大背景下，宁德现在投资天齐，长期看可谓是一笔非常划算的买卖。
当下各巨头纷纷入局造车，宁德作为锂电中下游龙头企业，虽然未来发展看好，现金流充裕，但是在未来锂电储能大发展对于锂电池巨量需求的背景下，上游把控能力目前看确是明显短板，亟需解决。
在并购上游产业链这方面，宁德时代效率比较差，可谓起了个大早，赶了个晚集。如果是在去年锂行业低谷期，190亿可以随便买，买到很多上游核心优质资源。时过境迁，行业景气度持续攀升，目测现在的优质锂上游产业链相比去年普遍至少溢价一倍以上，且普遍无法匹配宁德的体量。
目前看最优质的上游锂资源，价格相对合理且能够匹配宁德体量的，天齐锂业无出其右。
宁德在整个锂电池产业链上具有强势话语权，天齐亦不遑多让…
不过最大核心问题是牵扯到未来的利益让渡，有传去年宁德已就入股一事与天齐经过多轮谈判，但是杳无音讯。合作的达成需要多方面的妥协以及长远的格局。如果宁德现在能够入股天齐，不但对双方都是互利共赢的，相信对于中国的锂电产业发展整合也具有重大意义。
天齐的资源禀赋放眼全球屈指可数，宁德通过入股则保障了未来企业的上游供应，在未来锂电储能大发展对于锂化合物的巨量需求下，对于公司的战略意义不言而喻。
对于天齐而言，宁德一旦入股，目前最大隐忧的债务问题和资金匮乏则可以迎刃而解，公司也绑定了巨量的下游需求。公司籍此可以迅速开工运转之前因为资金问题而停工的各个项目，大上产能，一举扭转前两年的颓势。
想法是美好的，只是现实注定会回归现实。东南福建口味一向偏寡淡，遇上泼辣的川味火锅，如此浓烈的口味反差一旦相遇不知能否调出可口新美味…
看似比较艰难，但一切皆有可能，拭目以待。
时间关系，文笔粗糙，请勿介怀。